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为啥巴菲特只援用指数基金(下)——怎样投资

来源:http://www.messe-taiwan.com 作者:www.649.net 时间:2019-09-03 16:54

摘要:股神巴菲特在今年致股东的信中毫不避讳地回应称,若立遗嘱,其名下90%的现金将让托管人购买指数基金。事实上,巴菲特在历年股东大会及致股东的信中,推荐普通投资者购买指数基金已经不下十次了。他认为,成本低廉的指数基金是他们投资股市的最佳选择。 目前...

好久不见,先祝各位元宵快乐!

  股神巴菲特在今年致股东的信中毫不避讳地回应称,若立遗嘱,其名下90%的现金将让托管人购买指数基金。事实上,巴菲特在历年股东大会及致股东的信中,推荐普通投资者购买指数基金已经不下十次了。他认为,成本低廉的指数基金是他们投资股市的最佳选择。

上一次详细介绍了基金是什么,以及基金有哪些种类,那么今天就进入实战部分,如何投资基金,而且是连巴老都多次推荐的指数基金。

  目前,广发基金将指数基金的主要投资成本——申赎手续费,降到目前我国基金行业的最低水平。广发基金公司推出业内有史以来费率优惠力度最大的C计划,投资指数基金的手续费成本,最低将降至0.07%。

今天主要会解决以下五个问题:

  C类收费模式是指不收取申购费率,按照持有时间分类收取赎回费,并收取销售服务费的一种收费模式。销售服务费不是从基金资产中列支,而是由基金公司注册登记系统针对每个客户的C类资产逐日计提,并记录在每个客户帐户,在客户赎回或转换时从客户的赎回或转换款项中扣除。

一、什么是指数基金?

  广发基金公司该项优惠在官网直销平台推出,即日起在广发基金直销平台申购包括指数基金在内的偏股基金的C类份额,申购费全免;持有时间不足30日(含30日)收取不低于0.5%的赎回费用,持有30天以上,则赎回费全免,只收取按日计提的0.4%-0.6%/年的销售服务费。同时,持有30天以上,还可以在C计划的各基金之间免费转换。在C计划中,广发旗下指数型基金不受持有时间限制,不收取任何赎回费用。

二、为什么要投资指数基金?

  此次参与广发C计划的六只指数基金,覆盖了国内和海外市场,分别为广发沪深300、广发中小板300联接两只国内指数基金,以及广发美国房地产、广发全球农业、广发纳指100和广发全球医疗保健四只QDII,年销售服务费率均为0.4%。如果投资者购买上面六只产品持满2个月,费用就低至0.07%。相比指数型基金传统收费模式费率折扣1.46%和1.1%的费率标准,C类收费在同样的持有期间最高费用可节省95%,最低也有64%,相当于广发基金给投资者补贴了1个百分点左右的收益。

三、去哪里购买指数基金?

  上述六只指数基金跟踪国内外不同风格的资产,为投资者提供了多种配置方案。沪深300指数跟踪两市大盘蓝筹股,安信证券认为,沪指2000点存在估值支撑,沪深300代表了低估值、大市值蓝筹;中小板300联接主要投资中小板300ETF,具有典型的中小盘成长股风格,中小板300指数成分股覆盖了信息技术等成长性行业中的优秀公司,波动性较高,弹性大,除了长期定投也适合波段操作。四只指数型QDII是海外投资的业绩明星。

四、买哪些指数基金?

  银河证券截至5月21日的统计数据显示,广发美国房地产人民币和美元份额,今年以来收益率分别达到14.37%和 13.15%,包揽指数股混型QDII第1和第2名;广发全球医疗保健人民币收益率6.05%、广发全球医疗保健美元收益率5.44%,广发全球农业收益率4.82%,均居于前列。广发纳斯达克指数100基金近一年净值增长率为19.25%,跑赢绝大多数主动型QDII,体现出指数基金在牛市中的优势。

无、有哪些策略可以提高收益率?

  机构来源:广发基金

第一个问题,什么是指数基金?

所谓指数基金就是投资某指数成分股的基金。

比如对标沪深300的指数基金,投资的就是沪深300的成分股,也即沪市和深市里流通性最好的300支股票;对标标普500的指数基金,投资的则是标普公司在美国主要交易所选出的500家上市公司股票。

所以一般来说,指数基金和对标指数会保持步调一致,而两者之间的跟踪误差,也是选取指数基金一个非常重要的因素,一般实力强的基金公司的误差会更小一些。

后文说起投资指数基金的时候,一般指的是投资ETF基金。ETF中文名称是“交易型开放式指数基金”,看名字就能知道这是怎么回事。

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第二个问题,为什么要投资指数基金?

指数基金至少存在以下几个好处:

1、受人为因素影响很小;

由于指数基金是跟踪指数的,所以基本上都是满仓操作,除了为减少跟踪误差所作的必要调整外,很少有人工干预。也因此,无论基金经理的水平怎样,影响都不大,目标就是获取市场的平均收益,不追求逃顶抄底。

2、长期投资风险较小、回报较高;

指数基金之所以长期投资风险小,回报高,是由指数基金的特征决定的。从本质上来说,长期来看股票的价格取决于公司的业绩,而指数基金则应对标整个市场的增长率,所以如果对于某一区域或者某一行业有信心,大可以放手去干,因为长期看价格必然回归价值,回报必然可观。至于说风险小,这里又有两个原因,一是指数基金属于分散投资,所以可以规避部分黑天鹅;二是虽然市场并不总是理性的,短期波动可能比较大,但只要坚持下去,并且运用一些策略绕过明显的大坑,那么长期看一定会价值回归,风险相对较小。

3、被动跟踪指数,非常直观;

这点不是很重要,不说了。

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第三个问题,去哪里投资指数基金(ETF)?

ETF的投资一般分为场内和场外两种。场内需要在证券账户中购买,购买方式和股票一样;场外则可以通过基金交易平台中购买,无需证券账户。

两者并没有什么明显的优劣,在选择的时候只需要注意以下几点:

1、部分ETF只有场内,而部分只有场外;

2、每个平台每只基金的申购费率不同,当然我们要挑选费率低的;

还是不明白如何去哪里购买的朋友可以通过搜索引擎查一下。就老沐曾经在某银行、某基金网站、某理财平台、某证券账户都投资ETF的经验,除了费率和品种之外基本没差异,所以随便选个大平台就行。

第四个问题,买哪些指数基金?

不得不说,虽然这个问题是老沐自己提出来的,但还是要说这是个非常好的问题。

在选择指数基金的时候要考虑两件事情,一是分配在各个市场的资产配置是否合理,二是指数基金的估值是怎样的。

1、先来看不同的资产配置

ETF有很多种,比如(上证)50ETF、(沪深)300ETF、(中证)500ETF、中证红利ETF、医药ETF、金地ETF、恒生ETF、标普500ETF、黄金ETF等等。

前几项(50ETF、300ETF、500ETF、中证红利ETF)虽然名称不一样,但都是A股市场里的细分指数。由于A股市场的趋同性,所以这几者的涨跌往往呈现正相关。之所以要区分开来,一是因为各个指标估值不同,二是因为成长性不同,所以在投资的时候可以有所选择。

医药ETF、金地ETF则属于行业指数,虽然依然属于大A股范畴,但是其与A股各大指数的相关性,并没有各大指数之间的相关性那么强。假设我们认为由于老龄化,医药行业在未来10年的平均增长率是20%,那么我们必然认为医药ETF会走得比各大指数的ETF更好(在当前估值相同的情况下,因为A股市场的平均收益显然不会达到20%),在这种情况下,行业ETF又是另一种选择。

恒生ETF和标普500ETF则是拿来作为海外市场的代表。谁都知道鸡蛋不能放在一个篮子里,虽然A股市场在未来大概率不会出现大的黑天鹅,但在相同预期收益率的情况下显然分散投资更安全,因此也可以配置一些海外市场的ETF。

黄金ETF又是另一种,它直接与国际金价挂钩,完全可以作为一种避险类资产进行配置。

2、再看估值

估值是个玄之又玄的东西,每个人给出的估值一般都是不一样的。

事实上,正是因为估值差异,所以才有超额收益的空间。想象一下,如果所有人的估值都是一样的,那么在高估时所有人都会卖出,低估时所有人都会买入,价格就会始终有效地反映出价值,也就是说没人可以赚取因为市场非理性导致的超额收益。

上面这一段想说明什么呢?想说,我们必须掌握一种有效的估值方法,至少要比市场上70%的人更准(一赚二平七亏),这样才有可能取得超额收益。

那么问题就变成了,怎样估值才能超过70%的人?

老沐目前的估值方法分两种,对于没有什么成长性,但是经营稳定资产回报率高得行业,使用PE(市盈率)估值;对于成长性的行业,使用PEG(市盈率相对盈利增长比率)进行估值。

a)PE计算方法是 PE=Price(股价)/ Eps (年度每股盈余,也叫年度每股净利润)。

什么意思呢?就是假设一个公司股价不变,盈利不变,且PE=N,那么N年后就可以用这些年的利润再造这样一家公司。

因此,PE自然是越小越好,想想看,如果5年就能再造一个这样的公司,那么几乎就相当于5年就翻倍!

那为什么对于经营稳定的公司才使用这套估值方法呢?因为高增长的公司PE一般会比较高,不稳定甚至亏损的我们又看不上,所以自然是等经营稳定的公司PE值降到足够低,我们才开始买他们的股票(ETF)。

适合这种估值的ETF一般有上证50ETF、沪深300ETF、H股ETF、金地ETF等等。

那怎样的PE才叫低呢?这个可以跑一把历史数据,选取历史上最低的20%作为低估区间(买入区间),估值最高的20%-30%作为高估区间(卖出区间),数据来源可以参考: 。如果不愿意跑,也可以搜一下“银行螺丝钉”,螺丝钉兄最然年轻,但在指数基金方面造诣颇深。

b)PEG的计算方法是PEG=PE / Growth rate(年净利增长率)。

这套方法是用来评估PE基数比较大,但是成长率比较高的行业的。为什么这类行业不能用PE来估值呢?因为假设去年年底的PE是30,今年增长率是100%,那么到了今年年底PE只有15!PE变动如此之大的情况下,当然不能再用PE作为评估标准。

那PEG怎样算高怎样算低呢?一般以1为分界,高于1说明可能高估,低于1说明可能低估。但这一切的前提都是建立在对于净利增长的估计上!非常重要!

适用的指数有养老ETF、医药ETF、各种高科技ETF等。

第五个问题:是否存在有效策略可以提高收益率?

必须的。

在老沐看来,这个策略非常简单,低估买入高估卖出 定期不定额投资。

什么是低估什么是高估已经在上个问题讲述过了,那么这里就说一下什么是定期不定额投资,以及这种做法的好处。

顾名思义,定期就是每月(也可以每周或其他)投入资金,而不定额则是指指数越低估,买入越多。

这样做的好处主要有两点:

1、定期储蓄

还记得以前说过的,每个月都要存下一些钱吗?如果设定定投计划,可以帮助你更好地完成这项任务。

2、不定额容易买到更便宜的资产

想想看,假设PE=8时每月买入1000元,PE=6时每月买入2000元,是不是比一直买1500元来得“划算”?不要害怕买不到更便宜的资产,因为投资的第一要义是避险,而便宜的资产,总是有的。

最后说说卖出。卖出的准则有两条,一是高估,这个之前也已经说过。二是有更便宜(预期收益率)的资产,就像如果有一个机会可以把1块钱换成两块,谁会拒绝这样做呢?

好了今天的介绍就到这里,希望各位喜欢。下次见!

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