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【新京葡娱乐场388官网】海信科龙更名“海信家

来源:http://www.messe-taiwan.com 作者:www.649.net 时间:2019-12-16 04:39

事件:公司公布2018年中报,实现营业收入203.71亿元,同比增长15.70%;归母净利润8.03亿元,同比上升19.47%;扣非归母净利润7.49亿元,同比增23.97%。对应Q2实现收入113.97亿元,同比增长15.15%,归母净利润5.15亿元,同比增加23.84%;扣非归母净利润4.78亿元,同比增33.27%。

10月10日,海信家电集团总裁贾少谦对外发布了海信家电3.0战略,将通过增加全品类家电销售、在国内建立100个体验中心等举措,打造家电生态链。

    传统白电增长稳健,多联机业务有所放缓

前不久,海信科龙(000921.SZ)宣布将更名为“海信家电”。第一财经记者获悉,海信家电集团今年内部已确立了新目标,到2025年实现年销售收入1800亿元。

    传统空冰业务方面,根据产业在线数据,公司1-6月海信、科龙品牌空调内销量同比分别 15.82%、 18.08%;上半年海信科龙冰箱内销量同比下滑6.6%,出口量同比增长6.1%,整体销量同比保持平稳。公司上半年冰洗业务收入增长18.81%,空调收入同比增长13.18%,保持稳健增长。

海信家电集团客户与品牌运营部副总经理尹志新向第一财经记者透露,为了实现这一目标,一方面海信家电原有业务将保持快速增长,另一方面拓展新的业务领域,如厨电、干衣机及商用医用产品。而海信集团今年收购的欧洲白电公司Gorenje会否并入海信家电集团,以上市公司公告为准。

    中央空调业务受地产后周期效应影响,增速有所放缓。从产业在线数据看,海信日立上半年内销额同比增长约22%;海信日立子公司上半年营业收入54.4亿元,同比增长19.13%,净利润8.0亿元,同比增长11.95%。

发展全品类

    从盈利能力看,扣除海信日立后原业务归母净利润同比 27.61%,净利润率达到2.32%,同比 0.23pct。海信日立净利率为15.13%,同比下降0.97pct。

贾少谦说,1.0指企业建立;2.0指两维发展;3.0是立体发展。目前,中国的家电企业一方面突飞猛进,走出海外,收购海外品牌;但另一方面,品牌集中度高,家电企业进入的范围广,企业面临重大的转型升级,最重要的是按新商业模式来满足用户真正需求。

    管理费用控制表现优异,空调毛利率有所提升

海信家电集团提出3.0战略有几步要走:包括发展全品类产品的百万用户,海信每年冰箱、空调、洗衣机、电视等产品的销量达2000万台,希望未来有10%是购买海信全品类产品;在全国建立100家体验中心进行全品类推广;建立异业联盟和打造智能化的产品等。

    公司18H1毛利率、净利率分别为18.39%、4.07%,同比分别-0.12、0.06pct。其中冰洗业务毛利率为19.24%,同比下滑0.17pct;空调业务毛利率20.41%,同比提升0.34pct。其中,尽管二季度人民币汇率有所回升,但海外业务订单结算相对滞后,出口毛利率上半年同比下降2.47pct。

尹志新向第一财经记者说,除了海信原有的电视、容声冰箱、海信和科龙空调、冰柜业务以及洗衣机业务快速发展外,今年海信集团并购了欧洲白电企业Gorenje,厨卫电器、干衣机的产品和技术亦有进步。

    从费用率看,公司18H1销售、管理、财务费用率为12.98%、1.05%、0.07%,同比分别 0.10、-1.84、 0.04pct;其中Q2季度销售、管理、财务费用率 0.48、-3.08、 0.02pct,公司在费用控制上表现优秀,通过营销提效、制造提效、研发提效三大方面发力,成为拉动净利润率提升的重要因素。

Gorenje是否并入上市公司?

    拟更名海信家电,集团架构调整思路初现

今年8月30日,海信科龙公告透露,公司全称拟由“海信科龙电器股份有限公司”变更为“海信家电集团股份有限公司”,所以公司简称也将由“海信科龙”变更为“海信家电”。

    公司拟将中文全称由“海信科龙电器股份有限公司”变更为“海信家电集团股份有限公司”,证券简称拟由“海信科龙”变更为“海信家电“。根据海信集团官网,目前集团下业务主要分为多媒体产业(包含彩电业务)、家电产业(包含白电、厨电)、IT智能系统、地产及现代服务四大板块。我们认为,未来集团将围绕海信电器以及更名后的海信家电两大平台,进一步进行组织架构的调整和规划,清晰战略定位,进一步发挥上市公司与集团在品牌管理等方面的协同效应,提升全球综合竞争力。

海信科龙表示,公司已从单一生产冰箱、家用空调的家电制造企业发展成为集生产冰箱、家用空调、中央空调、洗衣机、厨房电器、环境电器、商用冷链等产品于一体的综合电器产品制造企业。而且,经营状况已大幅改善,营业收入从2008年的86.35亿元大幅增长至2017年的334.88亿元;2017年实现归属于上市公司股东的净利润为20亿元,当年年末净资产大幅增至64.45亿元。

    投资建议:上半年公司冰箱、空调主业收入增长稳定,海信日立为中央空调多联机领域龙头,我们预计长期经营状况良好。更名海信家电后,公司战略定位以及业务规划将更为清晰,有利于与集团形成更强的协同效应,提高整体竞争力。我们预计公司18-20年净利润为12.6亿元、14.4亿元、18.0亿元,当前股价对应18-20年A股8.6x、7.5x、6.0xPE,对应18-20年港股6.0x、5.2x、4.2xPE,维持“增持”评级。

此外,海信科龙的实际控制人海信集团,持续通过开展体育营销践行“国际化”战略,为更好地反映主营业务实际和战略定位,以及为进一步发挥公司与实际控制人的协同效应,拟变更公司全称以及证券简称。

    风险提示:房地产市场、原材料价格波动风险;渠道下沉不达预期。

2005年前后,海信集团收购了科龙,借此扩大白电版图,并把容声冰箱、科龙空调两大品牌揽入麾下。往日的科龙公司如今早已扭亏为盈,并保持良好的增长。今年的半年报显示,海信科龙2018年上半年营收203.7亿元,同比增长15.7%;净利润8亿元,同比增长19.47%。

尹志新告诉第一财经记者,目前海信家电集团旗下有五个品牌——海信、容声、科龙、日立和约克。海信是公司品牌和全品类产品品牌。容声侧重冰箱。科龙今后不再是公司商号,而定位为年轻时尚的空调品牌。因为海信日立的合资公司已收购约克在中国的商用空调业务,所以海信家电集团还覆盖日立、约克在中国市场的商用空调业务。

(文章来源:第一家电网,侵删)

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