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新京葡娱乐场388官网多家公司已上报市值法货基

来源:http://www.messe-taiwan.com 作者:www.649.net 时间:2019-11-13 15:03

  来源:新闻晨报

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  见习记者 王禹心

首只市值法货基上报募集申请 买货基告别“只赚不赔”

新京葡娱乐场388官网,  余额宝在今年5月首次扩容接入5只货币基金外,7月又有一只货币基金接入其中。目前市场上的货基采用的都是摊余成本法来计算收益,今年4月资管新规明确理财产品打破刚性兑付,7月已有6只市值法货基上报证监会。业内人士称,市场上摊余成本法的货基会继续存在,但市值法货基将或是未来趋势。

日前,国内首只市值法货币基金易方达市值法货币基金向中国证监会上报募集申请。从名称看,该基金没有采取惯用的摊余成本法估值,而是采取市价估值法。这是自2017年证监会下发《公募基金流动性风险管理规定》以来,首只采用市值法的货币基金,也是目前整个国内基金行业第一只采用该估值法的货币基金。

  作为普通投资者,把钱放在余额宝里似乎很常见。早期余额宝只对接一只货币基金,即是天弘余额宝货币。今年5月,余额宝扩容,把博时现金收益货币A、广发天天利货币E、景顺长城景益货币A、华安日日鑫货币A、国泰利是宝货、中欧滚钱宝货币A  接入其中。7月份,余额宝又接入诺安基金旗下的诺安天天宝A货币基金,给普通投资者提供了多种选择。

自2003年首只货币基金华安现金富利投资基金成立以来,我国货币基金一直采用摊余成本法估值。其方法是,基金将买入的债券、票据、证券等资产,按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价和折价,在剩余存续期内按实际利率法摊销,每日计提损失或收益。

  摊余成本法货基成主流

金牛理财网研究员宫曼琳认为,摊余成本法是将货基存续期内的所有收益平均分摊到每一天。即使资产价格出现剧烈波动,基金净值的变化也会被“减弱”。看看货币基金的7日年化收益率或万份收益曲线就会发现,其波动幅度一般都比较平缓。

  据东方财富Choice数据显示,截至7月24日,货币基金资产净值已达7.7万亿元,占公募基金总净值的60.49%,常被看作是基金公司冲规模的利器。对于货币基金的收益算法,目前市场上大部分的货币基金采用的都是摊余成本法,所谓“摊余成本法”是指,将买入债券的成本价格及票面利率收益平均摊销在基金期限中,并于每日计提收益。例如本金为1000元,购买的货币基金投资债券等,期限为30天,预计到期时收益为40元,那么采用摊余成本法就会将到期时的40元收益平均每天按照1.3元的标准返还给投资者。如大多普通投资者所熟知的余额宝和零钱通,一定的本金存入其中,每日都可看到具体收益。

市价估值法则完全不同。这种估值方法反映了基金持有资产在即期的价格变化,当资产价格出现较大幅度波动时,基金净值也会跟随同步波动。目前,股票基金、债券基金基本上采用这种估值法,其净值波动率远大于货币基金。通俗地说,采用市值法的货币基金,其净值有可能像股票基金一样波动,极端情况下还有可能出现亏损。

  货币基金投资的主要标的是国债、央行票据、银行定期存单等风险性很低的产品,丙炔在其过往的表现中,几乎没有出现让投资者收益受损的情况,所以大部分投资者都会认为货币基金是只赚不赔的买卖。然而货币基金作为重要的理财产品之一,有收益即伴随着风险。

在摊余成本法估值下,货币基金的账面净值与实际净值会产生偏离,当负偏离度大于等于0.5%时,即实际净值比账面净值低0.5%及以上时,基金管理人需要使用风险准备金或者固有资金来弥补潜在资产损失,将负偏离度绝对值控制在0.5%以内。这种潜在的“刚兑保本”机制,是过去货币基金收益率相对稳定的秘密。

  多家公司上报市值法货基

之所以会产生市值法货币基金,主要有公司和行业发展两个因素。从公司层面看,根据2017年实施的公募基金相关流动性规则,货币基金单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%时,基金管理人不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算或者80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具。

  资管新规出台,明确指出理财产品打破刚性兑付,而货币基金作为重要的理财产品之一,之前采用的摊余成本法来计算收益或已行不通。某华南公募基金工作人员告诉晨报记者,早前采用的摊余成本法不会过审批,基金公司如果想继续申报货币基金,就要采用市值法。据证监会网站信息显示,自易方达基金在今年1月份率先上报市值法货币基金之后,富国、华宝、中融、建信、南方等基金公司也紧随其后。7月以来,市值法货币基金又有6只产品上报,包括汇添富汇鑫、易方达添利、永赢市值法货币基金、汇添富汇成、南方添添鑫、海富通惠利等多只浮动净值型货币基金。

国元证券分析师冯迪昉表示,易方达此次推出以市价估值法计价的新货基,目的也是为了满足流动性新规的要求。易方达目前的风险准备金还可支撑5000亿元左右的货币基金规模,为防止未来货基规模增长超过风险准备金上限,公司率先尝试推出市值法货币基金。这也意味着一向以安全稳健的收益率吸引投资者的货币基金今后也可能产生收益波动。

  市值法就是在计算货币基金收益时每天按照基金净值进行波动,例如基金净值为100元,采用市值法进行计算就可能会出现第一天基金净值达到102元的情况,反之也会出现基金净值为98元的情况,如果在此时投资者选择赎回货币基金,就会亏损。

从货币基金行业自身发展看,也迫切需要打破刚性兑付类别的产品,让资产管理规模增速回归理性。基金业协会统计显示,2017年货币基金迎来历史上第四个发展高峰,规模从2017年初的4.28万亿元增长至2017年末的6.74万亿元,占公募总规模比例为58.07%,这一水平仍处于历史高位。

  有业内人士对记者表示,市值法货币基金是未来的趋势,除了已上报的几家基金公司外,其他基金公司也都在着手布局,未来投资者会看到越来越多此类型的货币基金。其次,他认为这对于基金公司来说是个挑战,市值法货币基金因为有净值波动,所以在销售过程中会增加难度,也很难会在短时间内再次成为基金公司冲规模的“法宝”。

  投资者将有多种选择

  该业内人士也表示,对普通投资者来说就有很多选择性,一方面,普通投资者可以继续选择市场上存有的摊余成本法货币基金,在基金公司的官网、第三方基金售卖平台都可以申购,这一点与过去无变化。

  另一方面,市值法货币基金还在审批中,如果未来有具体的基金产品,普通投资者选择购买,货币基金在大部分情况下不会出现大幅变动。但是遇到净值回撤的情况,大多投资者可能会有所不适,认为货币基金也会亏损。

  然而实际上,不管是摊余成本法还是市值法货币基金,一旦短期内市场收益率大幅上升,导致券种价格大幅下跌,货币基金同时又发生大额赎回,不能将价格下跌的券种持有到期,货币基金都会出现实际亏损,只是说上面的情况要同时满足,所以说货币基金出现亏损的概率很低,但其也绝非稳赚不赔。

责任编辑:陶然

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