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姜广策与老板吕俊不睦 私募基金经理再曝“单飞

来源:http://www.messe-taiwan.com 作者:www.649.net 时间:2019-11-27 04:12

摘要:昨天,著名阳光私募基金公司上海从容投资基金经理及合伙人姜广策与从容投资之间的网络对话吸引了不少眼球。 早上9点09分,经过认证的姜广策在微博自曝离职,并建议从容医疗基金客户考虑赎回。从容投资董事长吕俊在一个小时后回应:基金经理业绩不佳去休息思...

  黄婷

  昨天,著名阳光私募基金公司上海从容投资基金经理及合伙人姜广策与从容投资之间的网络“对话”吸引了不少眼球。

  近年来,此类案例至少有13起,“单飞”后的业绩不甚理想

  早上9点09分,经过认证的姜广策在微博自曝离职,并“建议从容医疗基金客户考虑赎回”。从容投资董事长吕俊在一个小时后回应:“基金经理业绩不佳……去休息思考一下,对个人对公司都更好。”其后,从容投资在官网上发布关于从容医疗信托更换基金经理的情况说明,称“个别基金经理不满公司的风控制度,拒绝自我约束,做出过激行为,非常令人遗憾。公司只能将其免职。”

  [ 这些私募基金经理“单飞”之后的业绩并不理想,对一些私募基金经理来说,“外面的世界”甚至很残酷 ]

  理念不合导致分手

  在娱乐圈中,“单飞比较红”已经不容置疑,依靠团队成名之后,要想更上一层楼,下一步就是“单飞”。

  姜广策微博称,“由于与从容公司吕俊、郑莹夫妇在价值观、投资理念以及为人处世方面存在的巨大差异无法调和,本人即日起离开从容公司,建议从容医疗基金客户考虑赎回,赎回之后只要愿意我仍将继续为您负责投资顾问,不收任何费用。”

  如今,“单飞”这一动作在私募圈子里也日渐盛行起来,据不完全统计,截至目前,阳光私募圈子里面基金经理出现“单飞”组建或者加盟其他私募公司的案例已有十多起,其中更不乏一些在圈子里赫赫有名的私募大佬们。

  吕俊随后回应:“我们的眼中只有客户的净值增长,基金经理业绩不佳,减小投资权限,去休息思考一下,对个人对公司都更好。我们的医疗研究组主管,新的医疗基金经理已经走马上任了。”由于姜广策的手机关机,记者通过他公开的邮件采访提问,他很快回复:“客户联系我的非常多,其他不想多说,目前主要是配合银行和信托做好善后工作,一切以客户利益为重。”显然,双方仍希望维护投资者利益。

  但在残酷的投资圈中,业绩是衡量成绩的唯一标准。在过去这一年的熊市当中,“单飞”的私募基金经理们独自觅食的日子似乎并不好过。

  记者从从容投资了解到,昨天共10个左右客户询问双方的矛盾到底是怎么回事,但并没有要求赎回。“不要说你,早上我们看到微博,也感到意外。”据悉,从容投资正积极与客户沟通,并任命了新的基金经理,增聘涂畅担任从容医疗基金基金经理,涂畅将与吕俊共同管理医疗基金。

  创业需求、理念不合成分家主因

  医疗股表现不佳带来分歧

  近期私募圈子里最为轰动的“单飞”事件,便是曾昭雄的出走。作为合赢投资的灵魂人物,曾昭雄的出走确实称得上是一次“大地震”。

  姜广策,广东华南理工大学生物制药博士后,中山大学有机天然药物博士;曾任元大证券大中华区医药行业主管;凯基证券医药行业分析师。姜广策2010年4月加盟从容投资,担任从容投资8只医疗行业私募基金经理,其中多只产品和吕俊共同管理,但他主导投资。医疗系列基金也是从容的主打特色产品之一,在公司管理的40多亿元资金中占比不低。但由于去年来医疗行业整体跑输大盘,这些产品业绩相对逊色。或许,业绩上的压力带来双方分歧。

  对于出走的原因,曾昭雄表示,主要是由于公司控股股东盈峰集团希望加强对合赢投资的管控,将其纳入集团的管理系统,而自己作为一名职业投资人,当初从公募基金下海的初衷至今仍然没有改变,就是要做中国真正的对冲基金,更强调独立性,所以斟酌之下决定告别合赢投资。

  从容投资公告称,“从容医疗系列信托自2010年6月成立以来,运行已经接近两年。去年以来,由于恶劣的市场环境和整个医疗上市公司股价的持续下跌,触发了风险控制机制。一些止损指令被强行执行。我们认为,如果没有这些风险控制措施,信托产品的净值将遭受更大损失。因此,为了客户长远利益,这种坚持是绝对必要和不容挑战的。”

  据了解,此次出走,曾昭雄共带走了4名研究员以及合赢投资旗下的3只信托产品。

  据悉,昨天从容增聘的基金经理涂畅金融从业经验18年,2008年加入“从容投资”,任医药行业研究员,医疗小组主管等职务。此前曾先后服务于珠江基金管理公司、泰达宏利基金管理公司。去年中,涂畅开始正式从容优势和成长管理组合,业绩大大超过行业指数和大盘。他喜欢天士力、马应龙这样确定性增长的股票,适合阳光私募绝对收益的特点。

  与曾昭雄一样,出于自己个人发展的诉求而自立门户的“单飞”例子并不少见。

  而在微博中,姜广策也看好医疗股,他说“今年医药行业政策将会纠偏,形势在向好的方向发展,抓紧时间研究,枕戈待旦。”

  此前,合赢投资前副董事长、合伙人刘鹰,在2010年10月份就离开合赢自主创业成立了上善御富,目前已经有6只阳光私募信托产品。对于当初的“出走”,刘鹰也表示是“出于个人发展的需要”。

  公开要求客户赎回欠妥

  理念上的分歧也是造成部分私募基金经理“单飞”的主因。

  记者从容医疗基金的开户信托公司了解到,昨天该公司没有出现客户要求赎回从容医疗产品情况。该信托公司已要求从容投资就姜广策的微博言论做出回应。一位信托人士称:“个人感觉,姜广策建议客户考虑赎回,将继续免费负责投资顾问的方式欠妥。”他认为,私募投资涉及到托管银行、账户合法性、团队建设、合规风控等一系列问题,“如果客户真的免费让他作投资顾问,或涉及非法代客理财。当然,成立合伙制私募基金是另外一回事。”

  去年4月份,深圳东方港湾的团队一分为二,钟兆民与但斌(微博)惺惺相惜7年之后,终于由于在管理理念上的分歧两人“劳燕分飞”。但斌希望通过现有产品,实现资产增值;而钟兆民则认为通过扩大产品规模,多发行产品,才能实现规模效应。最终,钟兆民成立了东方港湾资产管理公司,但分家之后两人仍然互相持股。

  一位私募从业人员也表示,“基金经理辞职很正常,但建议客户赎回产品对辞职者不利。大家应该厚道一些。”也有人笑称:“医疗行业基金经理分手,说明这个行业也跌得差不多了。‘吃药喝酒”行情值得期待。”

  投资理念上的分歧则更为关键。

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  去年,菁英时代原副董事长文婷携手副总裁苏志坚创办了深圳富来投资管理有限公司。提起“单飞”的原因,文婷表示,主要是因为投资理念与菁英时代的陈宏超不太一致。

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  “除了遵从价值、追求成长之外,还非常注重对市场趋势及行业趋势的研究。在追求长期收益的同时,我们也注重短期业绩给客户带来的愉悦感。”文婷说。

  单飞后业绩难续辉煌:

  市场因素 创业压力

  据第一财经日报(微博)《财商》记者不完全统计,近年来阳光私募基金经理“单飞”的案例共有13起,大部分私募基金经理在“单飞”之前都拥有优秀的历史业绩,对他们来说,优秀的成绩单也是其自立门户的重要资本。

  以唐雪来为例,在加盟广东新价值之前,他在行业内并没有太大的名气,担纲新价值1期基金经理的时候,恰逢A股大熊市过后的反弹行情,唐雪来如鱼得水,在2009年7月至2010年4月的任内,新价值1期上涨57.75%,超越沪深300指数64.01个百分点,排名前1/10,成为当时如日中天的新价值明星基金经理,不少客户更是冲着唐雪来的名号购买了新价值的产品。

  带着这一份亮丽的成绩单,唐雪来趁热打铁,2010年4月离开新价值之后就成立了财富成长投资,并一口气发了6只阳光私募产品。

  刘鹰出走前的业绩也是可圈可点,其在合赢投资管理的“粤财·合赢”自2007年10月成立,历经了牛熊市场转换的考验。截至2010年12月31日刘鹰离职期间,该产品的净值达到1.86元,累计为投资者带来85.55%的投资回报,涨幅超越沪深300指数131个百分点,远远跑赢大盘。

  除此以外,邓继军(微博)在金中和投资期间管理的金中和西鼎累计回报率为97.59%,顾峰在彤源投资期间管理的浦江之星6号累计收益率为118.78%。

  但是,本报记者考察了这些私募基金经理“单飞”之后的业绩,却发现这些私募业绩并不理想,对一些私募基金经理来说,“外面的世界”甚至很残酷。

  以崛起最为迅速的唐雪来为例,“单飞”之后他在2010年迅速成立了6只产品,但这6只产品成立以来业绩均为亏损,其中财富成长2期亏损幅度达到18.53%,而亏损幅度最小的旗舰产品财富成长1期虽然在成立之初有过一段时间犀利的表现,但之后伴随市场的震荡,目前净值也处于面值以下,亏损了1.49%。

  金晓斌在向日葵投资管理向日葵1号的时候,经历了2008年的暴跌,最终仍然取得了0.03%的收益率,但出走之后成立的恒丰投资旗下的两只产品表现均不尽如人意,其中恒丰1期在其任内亏损了28.57%,而恒丰2期则亏损了30.56%。

  相较之下,刘鹰这位私募大佬则在出走后较大程度地延续了自己原来的投资风格。

  刘鹰自立门户之后管理的6只产品,虽然经历了去年市场的暴跌,但亏损幅度并不大,其中表现最差的上善御富2期2011年3月份成立以来也仅小幅下跌了9.34%,今年刚成立的上善成长则已经取得了2.23%的正收益。

  对于“单飞”后私募业绩难续辉煌,一位私募基金经理对记者说,这跟近年来市场的大幅波动有较大关系。“2011年的单边下跌很多人都意料不到,而成立新产品之后又不能放着不动,这种市场环境下,只要一进场亏损在所难免。”

  好买基金研究中心研究员孙文迪则指出,私募基金经理单飞后,除投研、风控团队等的变化外,其在新公司成立初期的一系列诸如管理、宣传的事务,都会牵扯基金经理的精力,进而可能对业绩造成影响。优秀公募基金经理转投私募后业绩下滑的例子已经很多,对于私募基金经理而言,“私转私”也一样面临着风险和不确定性。

  “现在要管的事情确实有些多,以前只要管好产品,收盘就回家做做研究,但现在从营销、招聘、接待到办公室房租等琐事全部都要自己过问,精力分散了不少。”另一位私募基金经理说,由于业绩表现不好,甚至也一度有想法将产品转让出去。

  基金经理单飞,投资者如何抉择

  对于阳光私募的投资者来说,最为关心的,莫过于基金经理“单飞”之后产品的管理问题。

  有部分私募基金公司在分家之后,旗下的信托产品也会出现“分家”。曾昭雄此次的出走就带走了旗下的3只信托产品,此前刘鹰自立门户的时候也带走其一直管理的“春天1号”。

  但大部分私募出走均属于“净身出户”,公司其他基金经理将会接管产品,如新价值1期、金中和西鼎等产品。

  对此,孙文迪表示,私募基金分家后,投资者若选择跟随原来的私募基金公司,则实际上是选择了跟随新任基金经理,这就需要仔细考察继任基金经理的过往业绩、投资风格等,若新任基金经理的投资风格不符合投资者自身对风险偏好的要求,投资者应及时更换基金。

  孙文迪还指出,投资者还应该分辨基金经理过往的良好业绩是不是依托公司的投研团队的支撑,如果是,由于基金经理自主创业时,可能一时难以构建同样强大的投研团队,业绩很可能出现波动,投资者跟随需谨慎。

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